星野リゾートREIT上場

以前から噂になっていた星野リゾートが上場申請を通した。
http://kabumatome.doorblog.jp/archives/65750458.html

REITの公募なのである程度の情報公開がされる。2012年11月期の星野リゾートグループは、総資産281億、有利子負債169億。拡大を続けており、いくらでもお金があれば欲しいだろう。景気に左右される事業で、知名度のわりに銀行の融資姿勢は慎重なはずだ。

REITは単純に不動産を持って賃料を得るという債券と比較される商品だが、星野リゾートは星野社長の手腕で収益をあげているものであり、安定した賃

料収入をあてにするREITとは趣が違う。
本来であれば星野リゾート自身が株式公開をして調達すべきだが、超過収益を分配しなければならず、なにより経営の自由度が下がる。
REITで資金調達、賃料のみを払うというやり方は星野リゾート側にとってはこれ以上ない調達方法だ。とりあえず72億円の借り入れを予定しているが、銀行もREITへなら優先劣後構造（REITの投資家が劣後）がありいくらでも低利で貸せるようになる。WIN-WINだ。投資家を除いては。